2010年最具价值7大个股 工行最赚钱

贵州茅台含金量最高公司

据《证券日报》市场研究中心统计显示,贵州茅台以前三季度每股收益4.01元居沪深两市所有上市公司收益之首,其他2-10位的是:中国船舶（2.97元）、潍柴动力（2.86元）、新和成（1.94元）、兴业银行（1.91元）、复星医药（1.79元）、赛马实业（1.77元）、兰花科创（1.678元）、吉林敖东（1.676元）、浙江医药（1.63元）。

贵州茅台三季报显示,公司前3季度实现收入78亿,净利润37.9亿,分别同比增长20.4%和20%,前3季度实现每股收益4.01元。其中3季度实现收入22.6亿,净利润9.9 亿,分别同比增长21.1%和10%,3季度实现每股收益1.06元,第3季度净利润增速环比前两个季度放缓,主要受主营业务税金率同比提升3个点和管理费用率同比提升3个百分点影响。

前3季度实现销售商品获得现金74.6亿,经营活动现金流量20.77亿,分别同比增长0.7%和-32%。其中3季度实现销售商品获得现金32.6亿,经营活动现金流量15.3亿,分别同比增长15%和-3%。同期公司应收票据大幅增加,单季新增1.18亿,相比去年同期增加1.85亿。预收账款作为蓄水池,2008年报预收账款29亿元,2009年一季报预收18亿元,半年报预收账款仅7亿元,三季报预收账款上升到13亿元。预计第3季度新增6亿元影响了每股收益约为0.37元。

2009年前三季度,公司总毛利率为90.5%,与去年同期持平。公司销售费用率5.6%,同比下降1.4个百分点,销售费用同比下降7.6%。管理费用率9.4%,同比上升1.1个百分点,其中第3季度管理费用率同比上升3个百分点。目前53度茅台市场终端价格达700元以上,出厂价与终端价格之间存在较大空间,公司提价的可能性仍然存在,但由于自8月开始的酒后驾车专项整治活动延续到12月,对白酒的消费增长有一定的负面影响,提价可能要延迟到明年春节前后。

税务总局制定《白酒消费税计税价格核定管理办法》,2009年8月1日开始执行,核定大酒厂白酒消费税最低计税价格为销售公司出厂价60%-70%,保全税基,增收消费税。公司第3季度营业税金及附加占收入比例在11.4%,同比提高了2.7个百分点,如果考虑主营业务税金率与去年同期持平,那么影响净利润约5%,消费税新政策对公司净利润影响不大。

此外,公司公告将在2010年完成《十一五万吨茅台酒工程第五期2000吨茅台酒技改项目》和《购买土地政治公司生产发展环境项目》,预计白酒产能技改投资额5.67亿,资金来自公司自筹。预计2000吨白酒完全达产实现销售额12.7亿,吨酒收入为63.58万元/吨。公司还计划出资8.5亿购买茅台镇第4号和第7号土地并协助拆迁,土地价格约15万/亩。公司此举将有助解决未来几年高档白酒产能,并为未来业绩增长做好支持。

近一个月以来,共有19家研究机构对该股给出投资评级,其中中金公司、国信证券、中投证券、民族证券、兴业证券、国元证券、华泰证券、东莞证券等8家给出“推荐”评级,第一创业、申银万国、国金证券、高华证券、安信证券、中信证券、山西证券、中银国际等8家给出“买入”评级,国泰君安、天相投顾、海通证券等3家给出“增持”评级。