财政政策有望换挡 消费驱动替代投资驱动

在日前举行的G20峰会上，国家主席胡锦涛说，各国应该保持经济刺激方案力度，无论是发达国家还是发展中国家都应该采取更加扎实有效的举措，在促进消费、扩大内需上多下工夫。而日前财政部相关领导也指出，下一步财政政策将着力扩大消费。

随着经济逐渐进入上升通道，积极财政政策是否要进行结构性的调整？在“投资”和“消费”之间是否要做更多的平衡？为此，记者采访了多位专家、教授，了解到财政政策有望从“投资驱动”转为“消费驱动”。

经济现状——

三季度经济增速或达9%

未来我国经济将会迈入平稳增长的通道，经济增速会拾级而上，三季度经济增速将高于二季度，而四季度会继续往上走。

上海证券报：目前我国经济企稳回升的态势明显，那么这种趋势能否保持？三季度经济形势将会如何变化，全年保八目标是否能够实现？从8月份宏观数据来看，积极因素和消极因素又有哪些？

王小广：从前三季度经济走势来看，经济增长率逐渐上升，3季度经济增速可能要达到9%左右，4季度也会维持在9%左右，全年来看GDP增速达8%没有问题。我预测大概8.1%、8.2%，也有可能会更好。

明年预计GDP总体与今年持平，但明年的政策效应会弱一些，市场效应会更强，内外需会平衡一些。而市场力量增强对经济发展而言是个好事，政府“急症”方式保增长的时期应该过去了，2010年不再需要。

对于经济增长支撑因素来讲，消费、投资继续保持现在的高增速难度也较大，消费增长可能要调整，会放慢一些，因为之前受到政策刺激很大，内在需求有一定基本稳定因素，随着刺激因素减弱，投资、消费明年都会有回落趋势。

出口四季度降幅可能会收窄，明年上半年恢复到比较低的正增长。内需回落的部分出口会有一定弥补。

事实上目前我国经济增长结构失衡很明显，消费率过低，储蓄率过高，过去十几年消费率持续下降，累计达十几个百分点。去年、今年经济遇到的困难直接原因是外需萎缩，背后的原因是内部结构失衡。随着消费需求比重下降，经济增长越来越依赖外需，2007年净出口占到GDP约百分之九。但是高顺差态势不可能永远持续，需要靠内需拉动经济，短期靠投资没有问题，长期来看要将全力集中在启动国内消费上。

从价格角度来讲，年初1月份CPI为正增长，后来连续7个月负增长，但是目前没有进入通货紧缩。通货紧缩两个条件是CPI跌幅超过2%，而且跌势持续半年，现在来看最高跌幅仅仅是1.8%。目前由于货币流动性充裕、经济增长以及预期等因素，价格环比出现反弹，也并非通货膨胀的先兆。总体来说，目前出现通缩和通胀可能性都不大，价格走势已经进入一个较好状态，通缩是长期压力，短期已经缓解，在全球经济刚刚开始好转，中国经济企稳回升的初期，出现通胀可能性也很小。

目前经济中结构问题比较突出，比如产量过剩，许多行业低水平复苏，耗能上升，技术含量不高的产品驱逐技术行量较高产品。比如钢铁，技术含量低的钢材价格涨幅大，技术含量高的反而需求受限，反而价格低。

张永军：未来我国经济将会迈入平稳增长的通道，经济增速会拾级而上，三季度经济增速将高于二季度，而四季度会继续往上走。环比来看，三四季度回升幅度肯定没有二季度那么大，工业增加值从1、2月份不到5%，现在回升到12%以上，加速度很高。但是我国工业增长即便经济较热时也就18%左右，短期看有可能恢复到15%左右的较快增长，但不大可能出现经济过热时那样的增速。

尽管经济加速回升势头会有所减弱，但是现在看今年经济增速保八没有问题，甚至可能略微超过8%。从支持回升的主要因素来看，首先是需求回升会拉动生产，目前三大需求方面，消费和投资在未来可预见时间会保持较快增长，投资方面前期新开工项目增速很高，这几个月尽管贷款增幅下降，但是前期投放的中长期贷款没有全部投入使用，资金仍然比较宽松，投资继续保持高增长没有问题。出口降幅四季度会有一定程度收窄，国内需求保持向好的同时，外需也会有一定程度改善。

今年实现增长目标问题不大，明年经济增长可能更值得关注，从增量来说明年投资增速不可能像今年这么高，但是明年中国出口会出现正增长，对经济影响将很明显，在很大程度上会弥补投资增速下滑的影响，而消费大体保持稳定增长的情况。

8月份数据来看，经济各方面表现都很积极，工业生产明显加快，发电量、用电量指标都在好转，反映经济未来是向好趋势，此外投资保持较高增速，消费增速延续平稳较快增长态势，进出口同比数据超预期下跌，可以视为经济运行当中的消极因素，从需求结构来讲目前外需下降幅度很大，经济增长主要依靠国内需求拉动，但是剔除季节因素出口环比正增长，显示已经有一些好转迹象。

此外，经济运行中的另一个消极因素是产业结构不合理、增长结构不合理趋向的显现，用电量同比增长幅度比较加快，但是，根据工信部公布数据，高耗能产业恢复较快是一个重要原因。从工业内部结构看，原材料、装备制造增速加快，消费品工业有所减速，这几个月来，轻工业加速增长势头较弱，主要依靠重工业加速增长，可见经济反弹过程中结构调整的成效不是很明显。

王小鲁：三季度来看，经济增长整体回升势头没有改变，四万亿今年投入一半多，明年还会有很大投入，今明年恢复性增长趋势是明确的。目前的关键并不是今年能不能达到8%的增长率，即使低一点也不重要。关键在于就业能否持续增长，以及更长期的经济增长能否保障。

8月数据显示经济增长整体情况在恢复，消费、投资都保持较高水平，短期内经济形势没有太大问题，从进出口数据来看仅仅是环比小幅度回升，同比数据跌幅和上月差不多，今年以来一直维持在负百分之二十以下。在整个世界经济形势没有大幅度好转的情况下，出口跌幅在预料之中。可以预计的是，四季度同比跌幅肯定会缩小，因为去年四季度出口形势已经开始恶化。但是希望近期内出口有大幅度回升是不现实的。

整个经济形势在好转，这是由于内需上升在一定程度上替代了外需的下降，与四万亿扩大内需投资有直接关系，投资大幅度上升在短期拉动经济的作用很明显。消费也保持了相对较高增长率，是可喜的现象。危机中最可怕的是老百姓信心受到打击，不敢花钱，导致消费需求下降；但是从数据上看，目前消费需求并没有出现收缩。

政策难题——今年财政赤字将超9500亿

今年财政赤字有可能超过计划的9500亿，但是目前来看财政赤字并不是很大的问题，即使今明两年突破GDP的3%影响也不会太大。关键是明年以后怎么办？

上海证券报：财政政策不放松情况下，财政赤字是否会超预期，是否在可控范围之内？

张永军：由于上半年财政收入增长情况低于预期，目前来看财政赤字超预期的可能性的确存在，但是进入下半年经济增长明显提速，尤其是工业增速明显提高，进口增速降幅较上半年明显收窄，未来几个月财政收入形势也会好转，即便是今年因为实施积极财政政策支出增长较快，赤字也会在可控范围之内。

财政收入与价格还有关系，税收收入与工业品价格关系很紧密，因为税收都是按工业产值名义额计算的，目前价格负增长，对财政收入增长不利。随着经济形势的变化，一方面工业实际增速加快，另一方面工业品出厂价格将扭转下降的态势，这对未来税收增长比较有利。

从8月份财政收入来看，全国财政收入5237.47亿元，比去年同月增加1389.54亿元，增速达36.1%，已经超过经济增速，未来几个月预期还会较快增长。

到目前为止财政支出还控制在年初制定的预算内，因此，财政赤字即使超过预期也在可控范围之内，加上年初预算安排时留有部分财政预算稳定基金，财政收支状况不会对积极财政政策的执行造成影响。

王小鲁：今年财政赤字有可能超过计划的9500亿，但是目前来看财政赤字并不是很大的问题，即使今明两年突破GDP的3%影响也不会太大。关键是明年以后怎么办？需要通过推动制度改革和调整收入分配结构启动居民消费，以保证经济的长期持续增长。否则就只能靠不断采取扩张性的财政和货币政策来拉动经济，那就变成“吸鸦片”了。这对未来的危害很大，而促进增长的作用会越来越小。因此，有必要适时对扩大内需政策的具体内容进行调整。

刘桓：目前来看，我国财政收入要达到年初“保八争十”的增长目标困难很大，而在经济恢复的关键时期，财政支出又是刚性的，因此今年的财政赤字很有可能突破GDP3%的限度。仅仅以医疗卫生投入为例，三年之内将达8500亿，这意味着每年投入将近3000亿。

财政赤字可能会引发通货膨胀的压力，在财政收入一定而支出刚性的情况下，政府很可能通过发行货币来缓解压力，而这会为通货膨胀埋下隐患。但是尽管压力犹存，中国政府有足够的调节手段来应对赤字问题。可以考虑通过外汇储备的使用来弥补空缺，中国有2万多亿美元外汇储备，近一段时间以来美元在国际市场中也在贬值，将外汇储备用来解决内需问题也不失为一种方法。