国企市场化盘活存量资产新路径！青岛首单机构间REITs在上交所发行

青岛日报社／观海新闻讯 中信证券－青岛水务持有型不动产资产支持专项计划近日在上交所成功发行，发行规模4．77亿元，认购倍数达到26倍。该项目是青岛首单机构间REITs、全国第二单市政公用行业机构间REITs，开辟了青岛国有企业市场化盘活存量资产新路径。

青岛水务机构间REITs项目原始权益人为青岛水务集团环境能源有限公司，计划管理人为中信证券股份有限公司，底层资产是位于市北区瑞海北路22号的李村河污水处理厂四期项目。青岛水务集团此次通过发行机构间REITs，进一步盘活污水处理基础设施存量资产，能够有效缓解环保项目因投资回报较慢带来的压力，助力优化资产结构，增强资金运作能力和市场竞争力，为地方国企提供了新的权益融资选择。

机构间REITs也称为持有型不动产ABS（资产证券化），定位于Pre－REITs到公募REITs的中间产品，基于融资人、投资人的需求设置更灵活的制度，其可应用底层资产和发行人的范围更广，同时能适配多元化的运营管理模式需求，相较于公募REITs保留了更多操作弹性和市场化空间，是多层次REITs市场的重要组成部分。截至2025年10月31日，全国已有51单机构间REITs在交易所申报，其中21单获得交易所审批通过，涵盖高速公路、商业物业、数据中心、风电场等多种类型基础资产。

另据了解，青岛西海岸公用事业集团申报的机构间REITs项目近日也已获深交所审核通过，申报规模10亿元，发行人为青岛西海岸公用事业集团有限公司，管理人为上海国泰海通证券资产管理有限公司。

青岛证监局相关工作人员介绍，今年以来，青岛已有相关公募REITs项目启动申报工作，多个项目进入全市项目储备库，正在有序推进，逐步形成“储备一批、辅导一批、申报一批”的梯次推进格局。在资本市场进一步全面深化改革的助力下，青岛将持续放大政策红利与资本效能，让“沉睡”的资产持续焕发新生机，持续为实体经济高质量发展注入充沛动力。（青岛日报／观海新闻记者 傅军）