出新政地产走势增添变数 未来走向还是未知数

    报章上有这样一个故事：小两口儿刚结婚没几年，2008年看中某小区一套房子，每平方米4000多元，房型总价都合适，但媒体和周围朋友异口同声地说房价还要跌，所以没敢出手买。2009年年中又去这小区看房，每平方米涨到4400元，总价涨得比一年来存款还要多，所以没法出手。2009年年末，小两口儿又去这小区看房，每平方米涨到7000多元，而且没有现房，出手买房连想也没法想。于是感叹：今年，没有资格做

 书归正传。上回书谈到，舆论的高度一致，往往带不来更有用的信息，甚至会同实际相背离。一度被寄予跨年度行情厚望的A股是一个典型，强烈看涨的明年房价可能是另一个典型。

 单纯从A股房地产上市公司的走势就可以看出，政策的不明朗是个大问题，目前坊间传闻包括物业税征收、土地出让收益在中央和地方的再分配等等，但是依然难以判断究竟哪个政策会成为现实。尽管开发商拿地“首次缴纳比例不得低于土地出让价款50%”的规定得以明确，但是从旺盛的需求、较低的利率水平、土地成本的走高几个方面看，针对房地产行业门槛的提高，是不是一定会带来房价的回落，当前难以下定论。

 投资置业最怕的是不确定性，更困扰大家的一个普遍问题是，不确定性得以明确时，往往意味着趋势早已确立并在加速运行，这就像本回书开头讲的故事。

 明年房价会怎样？一线城市还会不会演绎央企地王冲动？二三线城市“推进城镇化”政策力度和速度又会如何？恐怕又会进入一个观察期。

 单纯居住性购房，问题相对简单些，可以简化为资金承受力和用房急迫性两个约束条件下的问题，其次才是考虑区域和房型。着急买房预期收入增长有限，遇到好房就该出手；不急用房预期收入增长明确，没有合适房源等等也无妨。从某个角度看，自住性购房和买计算机一个样儿，是不是买在高点上并不重要：既然肯定要买，早买就会早享受。

 投资的问题可就复杂了。单说眼前的A股，上周连跌四个交易日，各大报章从前期的空前看多转向批判和质疑：银行股融资压力、大小非解禁等等原本就存在的所谓利空，又开始被拿出来说事儿。

 如果非要找一个利空解释近期的下跌，笔者更倾向选择房地产政策的不明朗。分析逻辑如下：市场上涨基于对明年经济增长的良好预期；经济增长预期来自投资增速不减和内需启动，其中投资仍占最大份额；投资增速不减来自民间投资启动；民间投资的主要形式是房地产。

 如果对于房地产没有清晰预期，市场将重新考虑上涨逻辑，对于明年布局的品种也会重新进行调整，进而对金属、银行等大市值类资产行业产生影响。

 至少从当前A股的结构看，类资产行业表现并不令人满意，其背后是不是本回书咱们所担心的问题呢？

 在开头讲的那个故事中，主人公感叹：期盼明年房价能降一降。笔者的担心是，房价的下降，会不会同收入的下降同步出现。