新增资金持续涌入 三大板块将成明日之星

    上周A股市场出现了震荡中重心上移的趋势，个股行情更是精彩纷呈，尤其是小市值品种更是涨势喜人，这在中小板指数已持续15个交易日上涨的K线图中可窥一斑。

    上周A股市场有一个显著的特征，那就是成交量较上周有了明显的增加。这一方面说明了中国经济的强有力增长，已经得到了新增资金的认可；另一方面则是由于我国经济强劲增长，人民币升值预期渐趋强烈，海外热钱有通过各种路径涌入的可能性。与此同时，低价股、题材股也成为这批资金关注的对象。如此来看，新增资金的持续涌入，铸就了近期A股市场源源不断涌现的领涨热点，牵引着A股市场重心持续上移。我们建议关注电力、石化、煤炭三大板块的事件、题材双重驱动型机会。

    电力板块

    用电量增速加快

    在经济复苏的大背景下，电力供应正在增长，提价之后，相关上市公司业绩总体向好，电力板块值得我们适当关注。数据显示，10月份，全社会用电量3134.23亿千瓦时，同比增长15.87%；累计用电量29775.04亿千瓦时，同比增长2.79%。全社会发电量3121.04亿千瓦时，同比增长17.1%；累计发电量29629.99亿千瓦时，同比增长3.2%。这些数据显示，用电量进一步好转，用电量增速进一步加快。随着经济增速加快，我们认为以工业为核心的第二产业用电量将成为未来电力需求增长的主要推动力。

    石化板块

    整体盈利逐步转好

    除了电力板块外，近期国际原油总体保持高位，在电力提价的大背景下，石化板块盈利转好，估值不高，值得我们重点关注。在美元贬值、经济复苏预期等因素推动下，我们继续看好第四季度油价走势，预计第四季度WTI原油均价在70美元/桶以上。对于天然气价格，随着西气东输二线的建成，国内天然气价格在未来两年的上调预期越来越强烈，由于前一段时间原油价格上涨较快，一度达到80美元/桶以上，从而造成三地原油均价较9月底上涨了4%以上，建议重点关注石化板块上市公司。

    煤炭板块

    受益于国际煤价上涨

    由于近期天气转冷，煤电价格联动，电价上调将引发市场对煤炭价格的题材想象空间，而国际煤炭价格确实也出现上涨，煤炭板块也值得我们重点关注。

    从市场角度看，煤炭板块PE由上周24.27下降为23.8，在国内需求拉动及国内外煤价价差的影响下，国内煤炭板块存在强烈补涨需求，建议重点关注。

    值得注意的是，非居民电价上涨将增加制造业的成本，对以电力为成本的重工业上市公司以及第二产业增长速度可能会造成一定影响，系统性风险不可不防。我们需要在防范风险的基础上抓住机会。