周期性行业仍是下半年主角 券商最看好银行钢铁

    国信证券11日发布宏观策略周报指出，周期性行业仍是下半年主角。

    国信证券表示，企业资金与产品价格关系密切，资金面越宽松，企业定价心态越强健，有时即使成交下滑，由于并不急于回收资金，最终往往是买家让步，价格上涨。 统计显示，地产、采掘、化工、黑色、有色金属企业的资金状况（经营净现金/营业收入）与相应分类指数涨幅，存在明显的正相关关系。

    据财报数据，一季度，地产、采掘、化工、黑色、有色金属企业的资金面普遍出现较大改善，每100元营业收入，地产所产生的经营净现金由去年第四季度的-18.8元，提高为今年第一季度的24.6元，采掘由19.3元提高至34.7元，化工由5.6元至21.6元，钢铁由6.9元至11.6元，有色金属由7.4元至8.9元。

    国信证券认为，目前除地产外，很多周期性行业产品的价格仍然远不及过去三四年的平均水平，下半年，大周期行业依然是股票市场上涨的主角。在经济复苏的背景下，产品价格升至过去数年的平均水平（地产业不排除普遍突破前期高点的可能），企业毛利率仍能较快提升。

    国信证券下一步最看好银行、钢铁。