大盘近期上演绝地反击，千点大关先破后立，个股涨升气势如虹，然而作为市场中坚力量的基金重仓股整体表现相对疲弱。基金重仓股表现相对疲弱原因有很多方面，归纳起来主要有以下几点。

    首先，基金目前普遍仓位较重，无力发动大规模反弹行情。根据最新的基金仓位测算结果， 无论是封闭式基金，还是开放式基金，加权平均仓位都在60％以上。虽然上周公布基金公司可以用固有资金购买基金，但是测算下来，充其量可以增加几十亿元，因此整体可以动用的资金非常有限，市场普遍认为最多为200亿元左右。

    其次，基金决定买卖股票最重要的内在原因在于上市公司业绩预期的变化。基金重仓股目前基本面遇到较多变数，因此基金不得不减仓。随着宏观调控的逐步深入，上市公司未来业绩预期出现重大变化，业绩增长开始放缓，甚至出现下降趋势。周期性行业未来预期下降已经被市场达成共识，钢铁、石化等未来业绩下降几成定局，而防御性品种也都出现了一定的不利因素，如航运、航空、医药等。所以，基金出于基本面因素也要进行减持操作。

    第三，基金重仓股目前对于增量资金的吸引力有所下降。由于近几年基金采取“抱团取暖”策略，虽然大盘持续下跌，但是以中集集团、云南白药为代表的二线篮筹股却在反复创出新高。最近该板块出现了大幅下跌，但是相对于其他品种，其下跌幅度远远不够，因此仍然没有能够吸引场外资金的积极参与。从安全与收益的角度考虑，场外资金更喜欢参与性价比合适的股票，因此动力源、晶源电子等成为了市场的最热门股票，相反，烟台万华、振华港机等昔日大牛股只反弹一两天过后便重新进入调整阶段，明显缺乏增量资金支持。

    从以上分析我们可以看出，基金在没有完成持仓结构调整之前，基金重仓股仍很难有所表现。

    从操作策略上看，近期基金重仓股因缺乏走强动力，投资者仍应保持谨慎。但是从中线角度看，稳健的投资者还是应该密切关注在调整途中的蓝筹股，如果股权分置试点取得进展，仍然可以积极参与。长城证券