保险资金获准直接入市的消息公布后，有不少媒体认为保
险公司可能会撤回部分资金自行操盘，从而使基金面临赎回压
力。更有甚者认为，保险资金为了获得更加廉价的股票筹码，
会强行赎回基金，从而导致大盘下挫，获得更好的买点。权威
人士对此指出，保险资金不会因为获得直接入市资 格而大额赎
回基金。

　　这位权威人士指出，目前保险公司通过基金进入证券市场
的资金占其总资产的上限是15%，直接入市的资金上限是5%。
这两者是并存的，也就是说保险公司直接和间接进入证券市场
的累积上限为20%。因此，保险公司没有必要为了5%的自行操
盘额度而赎回基金。

　　事实上，从发展的趋势看，保险公司对基金产品的认同和
信任正与日俱增。在最近三年，保险公司投资基金的比重不断
增长，2001年底，保险公司投资基金的资产占其总资产上限是
4.6%，2002年底升至4.7%，2003年底升至5.1%，2004年3月首
次突破6%，最近又升至6.6%。投资基金的资金量更是从2001年
底的209亿元飙升至现在的744亿元，3年时间内增长了近3.6倍
。

　　尽管保险公司投资基金的资产总量一直高速增长，但直到
现在，保险公司投资基金的比重还远远没有达到上限。中国保
监会公布的最新统计数据显示：截至今年9月，保险公司通过
基金进入证券市场占基金总资产的比重约为6.6%，只有其上限
的四成。从这个角度看，保险资金投资于基金的空间还相当大
。

　　这位权威人士还特意强调，基金与股票是不同的投资品种
，并不具备完全替代性。直接投资于股市，保险公司将面临流
动性风险，无法保证任何时候都可抛售兑现；相反，投资基金
尤其是投资开放式基金却可以随时赎回。因此，保险公司不可
能因为可以直接入市而放弃对基金产品的投资。基金对于保险
公司而言仍是个重要的投资渠道。

　　至于市场认为保险资金会强行赎回基金，从而获取更好的
买点，更被业内人士认为是天方夜谭。如果保险公司强行通过
赎回基金来压低股价，造成的最大结果是基金净值大幅缩水，
这对于投资基金资金量已经达到750亿元的保险资金而言，无
异是搬起石头砸自己的脚。

　　当然，随着保险资金投资渠道的增多，基金公司应该考虑
如何吸引保险资金更多关注基金产品。从业内了解的情况可知
，对于不同的基金公司，对于同一基金公司推出的不同基金产
品，保险资金的投资额度差异幅度极大。基金公司应从产品设
计、激励机制改革等多方面着手，积极配合保险公司创新产品
开发的需求，这样才能吸引更多的保险资金。（上海证券报记
者 高山）

特约编辑：舒薇霓