深成B指涨幅领先

　　 上半年，在深沪两市的主要品种中，深市B股表现最为抢眼，深成B指升幅达28.30%，显著领先于其它指数。深证成指上涨16.87%，排名第二。其它指数中，上证指数上涨9.46%，上证180指数上涨11.12%，上证B指反而下跌了1.07%；上证基金指数涨6.11%，深证基金指数涨5.91%。在债券品种中，国债现券平均上涨8.37%，可转债平均上涨5.27%。

　　虽然上半年市场气氛火爆，但从成交金额分析，沪市A股总成交额为11185亿元，同期增长16.07%；深市A股共成交6365亿元，同比微跌了0.99%，考虑到新股增加的因素，A股市场的交投未见明显放大。深市B股虽然走势强劲，但成交额同比仅放大1.99%，沪市B股成交额同比则大幅萎缩了55.84%。债券品种成交放大显著，沪市可转债上半年成交217.62亿元，同比放大1433%，深市可转债成交107.86亿元，同比放大412.16%；两市企业债成交平均有5倍左右的增长，国债成交也放大了约一倍。

　　龙头股强者恒强

　　上半年A股市场最突出的特点是以汽车、钢铁、金融股为首的大盘龙头股持续领涨，而且明显出现了强者恒强的特征。在上半年两市个股涨幅榜前10名中，汽车股占据4席，长安汽车以107.69%的累计涨幅排名第一。龙头股领涨的另一特征是，在大盘步入调整的过程中，累计升幅较大、股价处于高位的龙头股依然抗跌。

　　机构投资者成为上半年行情中无可争议的主角，显示管理层大力发展机构投资者的政策成效显著。目前证券投资基金规模已经超过了两市流通总市值的10%，而QFII的实施以及社保基金入市将使机构主导市场的趋势进一步明确。场内投资者结构的变化直接导致了市场投资理念的转变。从上半年热门股的特征来看，流动性成为重要的选股指标，以往回避大盘股的观念得到彻底改变。同时，公司基本面的研究成为市场关注重点，龙头股表现与其行业景气度关系日益密切，而大盘蓝筹股强者恒强的表现，也使得价值投资的理念在普通投资者中深入人心。

　　庄股“跳水”个股分化

　　尽管上半年股指以涨升为主，但深沪两市仍有339只个股下跌，这反映出个股分化现象日益加剧。

　　一个比较突出的现象是庄股“跳水”数量明显增多，特别是近期，连续的庄股跌停成为市场关注的中心。与此对应的是，“农凯系”等问题的暴露，进一步加速了庄股的崩溃。除世纪中天、正虹科技、徐工科技、百科药业等连续跌停个股外，破位下跌的个股数量更大。而从统计的数据来看，近年来股价持续维持在高位、持股分布明显集中、累计升幅较大的个股数量众多，随着时间的推移，股价压力不断增大，上半年庄股“跳水”也许只是市场风险释放的开始。

　　个股分化现象同样出现在ST板块中。上半年A股中ST个股总数已达106家，其中*ST个股57家，ST队伍空前壮大。同时，ST个股每日盘中表现差异显著，涨停、跌停往往同时出现。半年中涨幅最大的*ST小鸭累计上涨100%，跌幅最大的*ST天鹅累计下跌42.16%。

　　可转债独领风骚

　　上半年，在宏观经济向好、物价稳步走高以及资金面整体持续充裕的共同作用下，国债市场总体运行相当平稳且理性；而转债市场则适逢天时与人和，成为债券市场最主要的盈利机会。虽然国债的平均涨幅超过可转债，但可转债依然是上半年债券市场绝对的明星，市场对可转债的热情已经直接带动了可转债的一级市场。可转债的火爆与其强势表现密不可分，上半年沪市涨幅第一的民生转债累计升幅达21.8%，深市涨幅最大的钢钒转债则上涨了16.93%。 
  证券时报/文武