2001.10.25 20:31:24

　　据《文汇报》报道  黄华国，出生于无锡，就读于上海。曾先后任职于上海市航天局、国家外经贸部。1987年作为访问学者赴美国加州大学，从事美中贸易标准合同研究。1997年加盟纳斯达克，1998年出任首任纳斯达克驻中国首席代表。

　　日前，黄华国在上海接受了本报记者的采访。

“中国概念股”比你们想象得要好

　　记者：让我们从大家关心的“中国概念股”谈起，可以透露一些网易的最新情况吗？

　　黄华国：按照纳斯达克的制度，一只股票的股价连续1个月低于1美元，将被停牌。不过，网易不属于这类情况。它是因为未能在规定时间内呈交财务报告而受到警告，进而被暂停交易的。9月30日，我们刚举行过一个听证会，要求网易拿出切实的措施，防止类似事件再度发生。我们给了一个90天的宽限期，如果到明年初，网易仍然拿不出解决办法，它将被摘牌。目前，网易处于“停止交易”状态。

　　记者：与一年多前相比，国内舆论对中国企业去纳斯达克上市的热情要低得多。您是怎样评价它们的？

　　黄华国：目前在纳斯达克上市的中国内地公司共有6家，分别是亚信、UT斯达康、中华网、新浪、搜狐、网易。

　　到目前为止，除了网易因内部问题而暂停交易外，其他5只股票都在正常交易，这已经说明了它们的业绩是相当突出的。至于股价大幅度下跌，主要是国际经济衰退的大环境所致。在同一时期，纳斯达克已经摘牌了100多家公司，而“中国概念股”的平均跌幅只有美国同类公司的一半。

　　我认为，“中国概念股”之所以得到了美国投资者的认可，与这些公司自身业绩的提高有关。以搜狐为例，今年第一季报表表明，它的“烧钱率”降低了20％，盈利增加了15％。但更重要的是，它们代表了中国经济的强劲发展势头。

我很担心未来中国创业板资金来源

　　记者：据我所知，全世界的创业板市场，除了纳斯达克外，都不是十分成功。您对中国搞创业板有什么看法？

　　黄华国：从表面上看，股票市场都是由上市公司和指数构成的，但从根本上讲，任何一个股票市场想要取得成功，资金来源是关键，光有公司和指数是远远不够的。

　　中国要搞创业板，面临的最大问题是证券市场中散户太多，机构投资者太少。据我所知，目前中国内地机构投资者只占1/3都不到，而美国则是一半对一半。在美国只有10－20％的普通投资者（散户）会投资创业板。因此，我很担心未来中国创业板的资金来源。

　　记者：中国应该怎样解决这一问题？

　　黄华国：纳斯达克与世界上的其他市场的最大区别是，我们引进了“坐市商”制度。目前纳斯达克共有5000多个坐市商，平均13个坐市商交易一只股票，这就充分保证了信息的畅通和资本的来源，也是纳斯达克成功的关键所在。在我看来，许多交易所由于受制于传统的券商交易方式，无法为上市公司提供很好的服务。

　　因此，未来中国创业板也必须引进这种坐市商制度。所谓“坐市商”，其实就是那些大的机构。归根结底，中国创业板要取得成功，就必须发展机构投资者。

纳斯达克每天查处300起违规操作

　　记者：今年被称为中国股市的“监管年”，请您介绍一下美国的证券监管经验。

　　黄华国：与美国的监管相比，中国证监会今年所做的只能算是“小巫见大巫”。在美国，证监会要监督，交易所要监控，新闻媒体要曝光……就拿纳斯达克来说，我们通过一套市场“雷达”系统监控每一个公司和机构，我们每天都要查处300起以上的违规操作案件，最多时可以达到700多起。纳斯达克最关心的，首先是投资者而不是上市公司的利益。

　　今年中国大大加快了证券立法的进度，但我想提醒一句：关键不在于立法，而是怎样确保法律不折不扣地被执行？这里既有人为因素，也有技术因素。

　　记者：您自己炒股票吗？作为证券从业人员，平时必须遵守哪些规范？

　　黄华国：在美国，证券从业人员及其直系亲属原则上是不能从事股票买卖的。即使要炒股票，也必须得到有关部门的特别批准，而且必须定期公布自己的财务变动情况。

　　我的儿子有一次想到一家券商那里开一个帐户，对方一看他的申请表，就对他说，你得先填一份特别申请，到你父亲的老板那里去签字。

　　记者：由于中国证监会加大了市场监管力度，内地股市一直在下跌。您是怎样看待监管与发展的关系的？

　　黄华国：监管是必须的，而且是一个长期的过程。不过，中国股市有很多特殊性，尤其在当前的形势下，更应该历史地看待股市。我认为，股民的信心也是极端重要的，必须予以充分考虑。