私募基金规模是个谜

　 私募基金话题尽管一度很热，但真正令人感到震惊的，是中国人民银行非银行司司长夏斌在一个研讨会上以学者身份首次正式发表的“中国私募基金”报告。该报告测算出我国目前私募基金规模已达7000亿到8000亿。

　 中国证监会基金部副主任祁斌先生曾在经济半小时节目里说：“我觉得私募基金规模的估计有非常大的波动性。”如此看来，证监会对私募基金的规模也没有定论。

　 违规资金量有争议

　 就像私募基金的界定不是很清楚一样，银行违规资金的定义也存有争议，其规模更是令人一头雾水。

　 央行查处沈阳4家机构，使违规资金一时成了市场焦点，纷传银行违规流入股市的信贷资金高达五六千亿元的规模。对此，央行一位不愿透露姓名的官员表态说“简直是无稽之谈”，他认为，“对于什么是违规资金，目前尚无定论。甚至连央行本身均未能对此给出一明确的界定，市场人士怎能估算得出违规入市的信贷资金规模？”

　 其实，在一级市场有新股发行时，机构大户投资者从银行拆借资金已是公开事实，如果从这一点上看，场内的确有银行资金，而且数量不小。但这种资金往往来得快，去得也快，基本不可能长期驻留股市。因此，将其统计在入市资金总量上，明显有失偏差。

　 三类企业能量不容低估

　 与私募基金、银行违规资金数量夸张相对应的是，没有人注意到国有企业、国有资产控股企业、上市公司这三类企业的入市资金规模。实际上，自从1999年9月8日，中国证监会《关于法人配售股票有关问题的通知》为这三类企业进入股市扫清政策障碍后，它们一直是这个市场中不可忽略的一个重要力量。

　 某券商营业部的一位工作人员介绍说，在他们那里开户的具备法人资格的企业不少，其中大多是国有企业。当记者问及资金量时，他没有正面回答，只是说这些投资者的资金总量与个人比，大概是2比1。

　 长城证券的一位研究员认为，“三类企业”目前已经是股市中最活跃的机构投资者队伍之一，尤其值得一提的是上市公司，它们本身就是市场的一分子，只是角色不同。

　 中小投资者仍居多数

　 中小投资者在这个市场中占据了多大地位，许多人士认为，目前市场的博弈对象已由机构对散户转向了机构对机构，在目前流动的市场资金构成队伍中，也没有他们的身影。然而，情况并非如此。

　 尽管有资料统计结果显示，中国有6000多万股东账户，但实际上只有1000多万个账户发生经常性买卖操作。有人据此推测认为，多余的账户是一些机构为打新股而开设的。其实，这并不客观，因为许多中长线投资者（有的是被套后被迫中长线持有）一般情况下很少频繁操作。此外，一些机构开设众多账户，以方便其做庄时的分仓、锁仓，也是存在的。不过，不管怎么说，中小投资者占据很大比例是不争的事实。

　 毫无疑问，市场资金构成状况极其复杂，要想准确搞清楚相应的规模几乎是不可能。一位资深业内人士指出，对整个市场而言，资金面上真正有意义的数据，是沪深两个交易所内的投资者保证金总数。辛文