去年一年的大牛市，投资基金也赚得盘满钵满，于是乎它们纷纷推出了丰厚的分红方案，由此我们引出下面将要讨论的话题，基金的套现压力到底有多大？它们会不会为分红而减持基金重仓股呢？

　 由于基金公布投资组合的时滞性，我们只能做如下假设：如果基金在去年三季度末就分红的话，那么它们能不能拿出这些现金来呢？从下表可以看出，把国债变现后，基金都可以拿出这些现金来，但是在分红后，它们手头上并没有多少现金，只剩下股票。显然与《证券投资基金管理暂行办法》规定的“1个基金投资于股票、债券的比例，不得低于该基金资产总值的80％”相违背。因此，在分红需要巨额资金的压力下，基金很可能在去年第四季度就开始减持股票。

　 那么哪几家基金面临的资金压力最大呢？从下表看，套现压力最大的几家基金应该是（我们以3季度末基金手头的现金＋国债减去基金分红所需现金之差即“余额”来衡量）：

　 基金开元：余额仅0．09亿元；基金金泰：余额仅0．434亿元；基金裕阳：余额仅0．844亿元；基金普惠：余额仅1．33亿元；基金景阳：余额仅1．84亿元；基金同益：余额仅1．85亿元。投资者对这些基金重仓持有的股票千万要小心。二、清华同方们暴跌

　 由于基金公布投资组合的时滞性，我们只能了解到去年9月底，清华同方们的持有者都是哪些基金：

　 清华同方：安顺、汉兴、金泰、普惠、泰和、裕华、裕阳、裕隆、裕元和裕泽等10家基金总共持有2419万股，占其流通股本的16．68％，最近一个月最大跌幅达18％；

　 东大阿派：汉盛、普丰、普惠、天元、裕隆、裕阳等6家基金持有2764万股，占其流通股本的25．12％，最近一个月最大跌幅达20％；

　 风华高科：汉盛、普丰、兴科、裕隆、裕阳、裕元和裕泽等7家基金持有5702万股，占其流通股本的30．82％，最近一个月最大跌幅达15％；

　 东方钽业：开元、天元、裕阳、裕华和裕泽等7家基金持有2530万股，占其流通股本的21．62％，最近一个月最大跌幅达21％。

　 由此看来，清华同方们正好是多家“裕”字头基金以及“普”字头基金以及开元、天元基金的重仓股，因此我们不得不产生联想——在分红需要巨额资金的压力下，基金是不是在不断减持它们呢？

　 虽然目前距基金拿出现金分红尚有时日，基金可以慢慢减持股票，但对那些套现压力大的基金所重仓持有的股票，投资者还是提高警惕为好。青海证券吴刚