分众传媒遭浑水猎杀 称广告屏数量被夸大

    11月22日消息 据彭博社报道，做空机构浑水(Muddy Waters)今日发表了一份有关分众传媒的研究报告。报告显示，分众传媒的电视广告屏并没有其声称的那样多，而且公司支付了过高的费用用于收购，其目的只是为了掩饰内部的亏损。

    受此消息影响，分众传媒的股价盘中一度跌破10美元关卡，最低报每股8.79美元，或65.5%。之后，股票出现了反弹。在截稿时，分众传媒的股价仍大跌42.39%，或10.78美元，报14.68美元。

    浑水在报告中指出：分众传媒在收购中减记了11亿美元，这超过了分众传媒市值的三分之一，使分众传媒收购行为对股东价值的损害超过奥林巴斯。自分众传媒首次公开发行股票（IPO）以来，其内部人士至少抛售了价值17亿美元的股票（占分众传媒市值的三分之二）。与此同时，该公司内部人士和他们的商业伙伴通过出售分众传媒的资产大发横财，而成本分众传媒的股东损失惨重。

    浑水在报告中还表示，“此报告中提到的许多项内容，都表明这是一家存在问题的企业。该企业的持续运营也仅仅是为了让公司内部人员能继续获得更多利益。而我们此次揭露的问题，也仅仅是冰山一角。”

    以下是Muddy Waters报告的具体内容：

    分众传媒有意夸大其LCD网络中液晶广告屏幕的数量至少约50％以上。这一行为与中国高速传媒控股有限公司(China MEdiaEXpress HoldinGS)的行为类似，我们曾于2011年2月3日发表报告后者虚报业绩。我们随后怀疑分众传媒核心的LCD业务是否可行。

    像奥林巴斯一样，分众传媒在收购中，故意显著地支付过高的收购价，自2005年以来在价值16亿美元的收购中，通过这种行为减记11亿美元，这相当于分众传媒目前市值的三分之一。

    我们的研究显示，分众传媒对一些从来没有实际购买的公司，声称收购、减记和处置它。投资者应关注这些交易中现金的实际流向，及其报告结果的可靠性。

    分众传媒至少将21笔收购减记为零，然后不做考虑将其抛弃。我们的研究表明，这些减记很多是没有道理的。分众传媒将收购企业抛弃有几种可恶的原因，其中之一是使分众传媒的问题逃离审计。

    分众传媒在收购和售出其子公司好耶的过程中，分众传媒的内部人士做了对赌交易，使少数几个个体人士从中赚了至少7010万美元，而分众传媒股东损失了1.596亿美元。

    自分众传媒首次公开发行股票（IPO）以来，其内部人士抛售的股票价值超过17亿美元。

    浑水背景资料

    做空机构Muddy Waters，中文称“浑水公司”。是华尔街有名的股票卖空机构。其成名操作为今年6月时发布报告称Sino-Forest Corp虚报资产，导致后者股票直接跳水74%以上。之后，该机构屡试不爽，连续看空中国众多概念股，其中包括展讯通信以及嘉汉林业等都曾为其攻击目标。