排名前20的大多还是被金融企业占据，比较醒目的是雅戈尔、长江电力、南京高科三家非金融企业

    理财周报记者 徐崭/文

    金融资产是什么？

    许多人直到佛山照明爆出炒股巨亏之后，才明白金融资产不但可以为主业锦上添花，也可能带来噩梦连连。

    交易性金融资产也有可能意味亏钱

    事实上，持有交易性金融资产的目的很明确，就是为了在不超过一年的时间里获利。上市公司持有的交易性金融资产包括了债券、股票、基金、权证以及直接指定以公允价值计量且其变动记入当期损益的金融资产。

    WIND资讯统计，截至2007年底共有338家上市公司持有交易性金融资产，资产总和接近4000亿元，平均每家上市公司持有10.8亿元。持有交易性金融资产数目在平均数之上的共有23家上市公司，基本由银行、保险、证券等金融行业企业占据。其中，中国银行以1246.7亿元的交易性金融资产位居榜首。

    年报显示，中国银行的交易性金融资产主要由政府债券、公共实体及准政府债券、金融机构债券和公司债券构成。其中，金融机构债券数额最高，达到了534.7亿元。而根据地域的划分，中行的交易性金融资产分为在香港上市、在香港以外地区上市、非上市三种，在香港以外地区上市资产数额最高，有810.9亿元。

    但是，切勿以为持有交易性金融资产就可高枕无忧。中国银行2007年投资净收益为-155亿元，相比2006年212亿元的投资收益出现了大幅亏损，源头是美国次级债。中国银行表示，截至去年底为美国次级债计提了12.95亿美元的减值准备，同时还准备了2.82亿美元的公允价值变动储备，以抵御未来可能产生的损失。如果最终2.82亿美元公允价值变动储备变为现实，中行将为次贷共计损失15.77亿美元，合约111.17亿元人民币，构成了负投资收益的主要部分。

    与中行相对照，工商银行、建设银行、交通银行、招商银行、中信银行等因持有少量次级债或未持有，2007年的投资收益为正数。

    对冲性金融衍生品开始抬头

    WIND资讯统计，2007年，交易性金融资产相比上一年翻了一倍的共有107家上市公司，1000多倍的有ST科龙、中国远洋、建发股份、信雅达4家上市公司。其中，ST科龙为4739倍，中国远洋次之为1872倍。

    2006年底之时，ST科龙交易性金融资产仅2000元，而至2007年底，这一数字激增至947.9万元。年报显示，这一剧变是当期衍生金融资产增加了900多万所致，主要系公司与银行签订了远期结售汇交易合同未到期，根据2007年12月31日的未到期远期合同报价与远期汇价差确认。

    交易性金融资产的意外特点在ST科龙身上呈现。无独有偶，中国远洋激增的交易性金融资产也是由一项不确定的因素所致。据了解，中国远洋除了持有中信证券H股股票之外，还购入了远期运费协议，该协议的期末公允价值根据期末合约持仓量和波罗的海航交所的市场运价确定。这一衍生金融资产在期末较期初增长280.62%，主要因为波罗的海指数上升，导致期末持仓合约公允价值上升。

    可供出售金融资产：

    密切关注价值裂变到来

    相比交易性金融资产，可供出售金融资产显得神秘。按照财政部会计准则委员会的规定，股改限售和IPO限售股应被划分为可供出售金融资产。由于一些限售股投资成本很低，因此如果按照公允价值计量，必将形成大额的账面浮盈，“暂计入”资本公积，一旦这些股份出售，所有账面浮盈将转入投资收益。也就是将售价与投资成本之差确认为投资收益，这将成为未来上市公司证券市场投资收益的主要来源。

    WIND资讯统计，截至2007年底共有402家上市公司持有可供出售金融资产，资产总计3.2万亿元。在该项上排名前20的大多还是被金融企业占据，比较醒目的是雅戈尔、长江电力、南京高科三家非金融企业。

    年报显示，南京高科可供出售的金融资产期初为14.38亿元，期末按公允价值计量已高达82.61亿元，溢价达68.24亿元。南京高科持有的金融资产主要为中信证券、南京银行、栖霞建设。

    南京高科持有大量低成本可供出售的金融资产是其利润增长的保障，但今年资本市场宽幅震荡，将促使公司的发展战略持续调整。地产可能成为公司未来发展的龙头。